CQ9传奇电子 CQ9电子本期锂电池指数上涨1.10%，同期沪深300指数上涨0.59%，板块跑赢沪深300指数。
1、 2025年3月，我国动力电池装机56.60GWh，同比增长61.72%，其中三元材料装机占比17.67%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。(中国汽车动力电池产业创新联盟)
2、华为常务董事宣布与上汽合作打造的鸿蒙智行“第五界”品牌——尚界。尚界品牌以“风格至尚、科技至尚、信赖至尚、人人至尚”为关键词。(第一电动汽车网)
3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2025年4月18日：电池级碳酸锂价格7.0万元/吨，较上期回落0.43%；氢氧化锂价格7.18万元/吨，较上期回落0.96%；电解钴价格24.50万元/吨，较上期上涨2.94%；磷酸铁锂价格3.50万元/吨，较上期回落1.41%；六氟磷酸锂价格5.40万元/吨，较上期回落2.70%；电解液价格1.92万元/吨，较上期持平。(百川盈孚)
投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2025年3月我国新能源汽车销售持续高增长，短期产业链价格总体承压。结合行业景气度、产业链价格走势及市场走势，短期建议适度关注板块投资机会。
风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。
行情回顾：本期中信基础化工行业指数上涨0.25%，同期沪深300指数上涨0.59%，行业表现弱于沪深300指数，在30个中信一级行业中位列第17位。中信三级子行业中，23个子行业上涨，10个子行业下跌，印染化学品、锦纶和涤纶板块表现居前。
1、根据卓创资讯数据，本周卓创资讯跟踪的化工产品中49个上涨，179个下跌，涨跌比强于上周。表现较好的有：代森锰锌、原油、硫酸铵、氯化钾、电解钴、环氧氯丙烷等。近一个月来，表现较好的品种包括：溴素、氯乙酸、活性染料、硫酸铵、六氟丙烯、丙二醇等。
投资建议：一是继续关注钾肥行业。长期来看，钾肥具有较强的资源属性，全球钾肥资源分布不平均，行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺，进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势，推动2024年以来钾肥价格持续上行。美加贸易冲突或将进一步推升钾肥价格。
二是磷化工行业，磷化工下游需求集中于磷肥。农药。医药和锂电池等领域。未来农化医药领域需求预计保持稳定，锂电领域需求则有望较快增长。需求面磷矿石供应有望长期收紧，从而推动行业景气的上行。
风险提示：原材料价格大幅波动、产品价格大幅下行、行业竞争加剧、下游需求不及预期。
行情回顾：本期券商指数前半周小幅压低、后半周逐步回升，全周横向窄幅震荡，波动率较上周显著收敛。中信二级行业指数证券Ⅱ本期上涨0.14%，跑输沪深300指数（上涨0.59%）0.45个百分点；与30个中信一级行业指数相比，排名第21位，环比下降3位。本期券商板块尝试反弹，涨跌比较上周明显改善。其中，头部券商的整体表现环比明显转弱，部分代表性个股逆市仍有小幅回落，同时分化现象有所加剧，另外近半数个股连续处于板块涨跌幅的上半分位；中小及弹性券商整体尝试反弹，但弱势反弹的特征较为明显，虽然大部分个股以红盘报收并跑赢券商指数，但个股的涨幅普遍偏小。本期券商板块的结构性行情略有起色，但主要以点状的特征演绎。本期券商板块平均P/B最高为1.34倍，最低为1.32倍，最高及最低环比同步提高；截至4月18日收盘，券商板块平均P/B为1.34倍。
投资建议：本期券商指数在相对低位弱势震荡，券商板块的平均估值窄幅波动，仍明显低于2016年以来1.55倍的平均P/B。短周期内，新一轮宏观经济增量政策已箭在弦上，市场各方积极维护资本市场稳定运行，估值在相对低位窄幅波动为再度布局券商板块提供了良好契机，积极保持对政策面以及券商板块的持续关注。
风险提示：1.权益及固收市场波动导致证券行业基本面改善的程度不及预期；2.股价短期波动风险；3.资本市场改革的政策效果不及预期。
本期CS机械板块下跌0.66%，跑输沪深300（+0.59%）1.25个百分点，排在30个CS一级行业第25名。本周子行业锅炉设备、起重运输设备、锂电设备表现较好，高空作业车、服务机器人、核电设备表现靠后。
1、 据中国工程机械工业协会统计，2025年3月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机29590台，同比增长18.5%。其中国内销量19517台，同比增长28.5%；出口量10073台，同比增长2.87%。此外，销售电动挖掘机15台。2025年前3月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中国内销量36562台，同比增长38.3%；出口24810台，同比增长5.49%。（数据来源：工程机械行业协会）
投资建议：本周市场受国际地缘政治影响继续震荡，机械板块普遍下跌，赚钱效应较差，美国出口占比较高的部分行业如高空作业车等跌幅明显大于行业平均跌幅。我们建议配置内需为主，基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头。继续观望人工智能、半导体、人形机器人等自主可控科技成长龙头的趋势。
行情回顾：本期电力及公用事业（中信）上涨1.11%，跑赢沪深300指数（0.59%）。各三级子行本周涨跌幅排名依次为：电网(4.98%)、供热或其他(3.12%)、火电(2.17%)、燃气(1.46%)、水电(1.22%)、其他发电(0.22%)、环保及水务(0.04%)。
1、4月16日，国家统计局发布2025年3月份能源生产情况。3月份，规上工业发电量7780亿千瓦时，同比增长1.8%，增速比1—2月份加快3.1个百分点；日均发电251.0亿千瓦时。1—3月份，规上工业发电量22699亿千瓦时，同比下降0.3%。分品种看，3月份，规上工业火电降幅收窄，水电、核电增速加快，风电、太阳能发电增速放缓。（数据来源：国家统计局）
2、4月14日，国家发改委、国家能源局发布的《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年》指出，到2027年，在难以满足电网快速调节需求的地区，改造和新建一批具有快速变负荷能力的煤电机组；在调峰有缺额的地区，改造和新建一批具有深度调峰能力和宽负荷高效调节能力的煤电机组；结合区域特点和资源禀赋，推动开展煤电低碳化改造建设。（数据来源：国家发改委、国家能源局）
投资建议：电力及公用事业行业是支撑社会经济运行的基础性行业，在一定区域内存在自然垄断的属性，行业经营业绩稳健，稳定性和防御性突出。2025年，我国电力市场化改革加速推进，根据国家能源局数据，2024年全国市场化交易电量达到6.2万亿千瓦时，全社会用电量占比63%。2025年，我国双碳建设稳妥推进，新能源建设将聚焦于“沙戈荒”大基地和海上风电开发。核电仍处在加快核准和建设的历史机遇期，随着核电技术的不断进步及安全性的提高，核电有望成为我国未来能源供应的重要组成部分。水电作为优势传统能源，受益于独特的商业模式，盈利能力强且分红比例高，抽水蓄能电站建设也在稳步推进。2025年3月份，规上工业水电、核电发电量增速加快。2025年我国将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有利于高股息、低估值的红利资产。建议从长期投资的视角，持续关注盈利能力稳健的大型水电、核电企业。
风险提示：火电燃料成本波动风险；水电来水不及预期风险；新能源市场竞争加剧风险；市场化交易电价下滑风险；运营效率提升不及预期；成本管控不及预期；其他不可预测风险。
行情回顾：传媒（中信）本期上涨1.73%，跑赢沪深300（0.59%）1.14pct，交易额1526.05亿元。
1、 央广网北京4月16日消息 4月15日，可灵AI在北京中关村国际创新中心举行“灵感成线模型发布会，宣布基座模型再次升级，面向全球正式发布可灵2.0视频生成模型及可图2.0图像生成模型。数据显示，自去年6月发布以来，可灵AI已累计完成超20次迭代，截至目前，全球用户规模突破2200万。来自世界各地的超1.5万开发者和企业客户，将可灵的API应用于不同的行业场景中。（央广网）
2、 商务部等9部门近日联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，推动扩大服务供给、创新多元化消费场景、提升服务品质、改善消费体验，释放服务消费发展潜力，为经济高质量发展提供有力支撑。工作方案围绕加强政策支持、开展促进活动、搭建平台载体、扩大对外开放、强化标准引领、优化消费环境等6个方面，提出48条具体任务举措，既涵盖餐饮、住宿、健康、文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等主要行业领域，也包括旅游列车、空中游览、跳伞飞行、超高清电视、微短剧等新业态、新场景。（光明网）
3、 4月11日，在西班牙首相桑切斯对我国进行国事访问之际，中宣部副部长、中央广播电视总台台长慎海雄与西班牙外交大臣阿尔瓦雷斯在北京签署《中华人民共和国国家电影局和西班牙王国电影与视听艺术局关于电影合作的谅解备忘录》。李强总理与桑切斯首相见证了合作文件的签署。（央广网）
投资建议：建议关注游戏板块，从近期变化来看，国内游戏产业受中美关税的影响相对比较小，后续有望迎来估值修复。从目前国内游戏市场表现来看，玩家需求强劲，2024年国内游戏市场规模、用户规模、ARPU值均创新高。在政策端，版号发放数量持续宽松，2025Q1共发放国产游戏版号362款，同比增加约8.7%，国家以及地方政府多次在重要政策文件中提及游戏、电子竞技产业在文化传播宣传、科技创新赋能层面的重要价值。在消费方面，建议关注广告市场的顺周期变化。随着国务院《提振消费专项行动方案》的指引以及各省市提振消费细则的出台，预计鼓励消费将持续成为国内政策长期重点方向，广告市场的投放需求或将持续回升。建议关注国有出版公司的高股息和防御性价值带来的长期收益。国有出版公司业绩表现稳定、货币资金以及未分配利润规模较大、经营风险小，高比例分红具有持续性，叠加估值长期处于低位带来了长期稳定的股息收益，部分公司近三年平均股息率可达到6%以上。同时基于最新的所得税免征政策，预计国有出版公司2025Q1业绩将有较大幅度的向上弹性。
风险提示：宏观经济变化影响文化消费需求；政策效果不及预期；产出内容质量不及预期；AI技术进展及应用效果不及预期；国际政治关系风险。
行情回顾：本期计算机行业下跌0.98%，在30个中信行业中位列倒数第4。
1、财联社4月16日电，财联社记者向业内多方确认获悉，近期，关于对算力基础建设实施“窗口指导”的通知已下发，本周起多地将陆续下发关于开展算力摸底有关工作的通知。记者获得的地方发改委《关于开展算力摸底有关工作的通知》显示，摸底工作涉及已建、在建和拟建算力中心项目，摸底数据将作为国家算力资源统筹布局的重要依据。记者采访获悉，相关部门此举旨在从更高层面统筹规划，避免各地盲目重复建设。（消息来源：财联社）
2、英伟达当地时间4月15日发布8-K文件称，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。英伟达透露，截至2025年4月27日的第一季度内，公司减记约55亿美元（约合人民币400亿元）费用，这笔费用与出口到中国等地的H20 GPU芯片相关。同时，与H20产品相关的库存、采购承诺和相关储备费用高达数十亿美元。（消息来源：金融界）
3、4月16日，微信“元宝红包封面助手”已更名“元宝”，意味着腾讯旗下的AI产品APP元宝已在微信中正式打通入口。将“元宝”账号添加至通讯录后，可以通过对话获得AI解答，解析公众号文章、图片和文档。（消息来源：金融界）
4、4月17日消息 据玉渊谭天消息，应中国贸促会邀请，英伟达公司首席执行官黄仁勋抵达北京。这也是黄仁勋时隔3个月再次到访北京，三个月前，黄仁勋曾在华表态称，要继续与中国合作。（消息来源：金融界）
5、4月17日，OpenAI发布新款模型o3和o4-mini，首次能够智能地使用和组合ChatGPT中的所有工具——包括搜索网页、使用Python分析上传的文件和其他数据、对视觉输入进行深度推理，甚至生成图像。（消息来源：界面新闻）
投资建议：本期来看，多项关于芯片和算力的基本面变化。H20再次受到了美国的管控，短期将对于国内算力建设进度和成本造成影响，但是长期利好自主可控芯片的生态建设。此外，多省算力摸底，或将对短期部分地区算力建设带来负面冲击，但是长期有利于算力统筹和提升算力利用率、提升资金利用效率。模型层面，OpenAI o3和o4-mini的发布，推理能力在多模态应用上有了更多进展，有望引领更多模型进行这一方向的突破。微信引入元宝好友设置，有助于依托微信的庞大生态和用户量，加速AI应用的落地。
行情回顾：本期电子指数下跌0.70%，同期沪深300指数上涨0.59%，行业整体表现弱于市场。各子行业具体涨跌幅情况为：半导体(-0.75%)、元器件(+1.11%)、光学光电(+0.60%)、消费电子(-2.70%)、其他电子零组件(-0.06%)。
2025年4月14日消息，英伟达宣布正与其制造合作伙伴共同设计并建造工厂，这将是其首次在美国本土全流程生产英伟达人工智能超级计算机。英伟达表示，未来四年，通过与台积电、富士康、纬创、安靠、矽品精密的合作，英伟达计划在美国构建价值高达5000亿美元的AI基础设施体系。
英伟达表示，Blackwell芯片已在台积电位于美国亚利桑那州凤凰城的芯片工厂投入生产。英伟达正在得克萨斯州与富士康和纬创合作建设超级计算机制造工厂，分别位于休斯顿和达拉斯，预计这两家工厂的量产将在未来12-15个月内实现。此外，英伟达正在与安靠和矽品精密合作，在亚利桑那州开展封装和测试业务。（界面新闻）
2025年4月15日消息，美国商务部根据《1962年贸易扩展法》第232条款赋予的权力，就对半导体及电子产品加征232关税征求公众意见。本次征求意见通知的核心内容如下：
范围：芯片、半导体制造设备，如半导体衬底和裸晶圆、传统芯片、先进芯片、微电子以及半导体制造设备组件等；含有半导体的下游产品，比如智能手机、笔记本电脑等。
美国政府希望让企业、专家、行业组织等都来表达意见、提供数据或建议，帮助政府判断该不该限制进口、加关税或出台新政策。根据《贸易扩展法》，商务部有270天来完成整个调查，然后总统有90天时间采取行动。但本次提交意见的时间窗口很短，只有21天（从4月16日《联邦公报》发布起算）。（网易）
2025年4月16日消息，英伟达向美国证券交易委员会（SEC）提交8-k文件称，已经接到美国特朗普政府通知，将“未来无限期”对中国和以色列等D:5国家，禁止出口英伟达H20芯片，除非有许可证。“美国政府表示，许可要求是为了应对相关产品可能被用于或转用于中国超级计算机的风险。”（新浪）
投资建议：美国“对等关税”政策落地，美国商务部就对半导体及电子产品加征232关税征求公众意见，美国政府对英伟达H20芯片实施新的出口管制，在全球贸易格局变化的背景下，国内半导体产业自主可控的进程有望加速推进，国内半导体产业链国产化率较低、美企占比较高的环节有望充分受益，建议关注CPU、AI算力芯片、FPGA、模拟芯片、射频芯片、半导体设备、晶圆制造等环节。
风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。
行情回顾：本期通信（中信）行业指数上涨1.39%，跑赢沪深300指数（+0.59%），在30个中信行业中位列第9。通信行业周成交额为1690.25亿元，环比下降37.1%。
1、2025年4月18日，工信部信息通信发展司司长谢存在国新办新闻发布会上表示，今年以来，工业和信息化部坚持稳中求进工作总基调，推动信息通信业平稳有序发展。一季度，电信业务总量同比增长7.7%，业务收入累计完成4469亿元，为全年工作奠定良好开局。下一步，工信部将认真贯彻落实政府工作工作部署，加大政策支持和要素保障，在广度、深度、力度上下更大功夫，推动行业高质量发展。在拓展网络建设和应用广度上下功夫，持续提升5G和千兆光网“双千兆”网络覆盖广度，体系化推进算力网络发展。深入实施“5G+工业互联网”512工程升级版和标识“贯通”三年行动，开展5G应用“扬帆”行动重点城市总结评估，持续推动典型行业和重点领域的规模应用。积极培育海洋产业、低空装备等新兴领域的创新应用。在推动科技创新和产业创新融合的深度上下功夫，凝聚产学研用各方力量，加快推进6G技术研发、标准制定、中试验证和产业落实，加强通信、感知、智能、计算等融合技术突破，前瞻布局和培育面向6G的应用产业生态。在扩大电信业对外开放的力度上下功夫，有序推进首批增值电信业务开放试点，适时研究进一步扩大开放范围，吸引更多符合条件的外资企业在我国投资经营电信业务。（上海证券报，iFinD）
2、2025年4月17日，马来西亚电信运营商U Mobile正式宣布华为与中兴通讯将作为其5G商用网络的技术合作伙伴，帮助其迅速建设马来西亚第二张5G网络。根据该运营商的规划，在网络部署开始后的12个月内将为80%的人口提供5G覆盖，并在随后的12个月内为90%的人口密集地区提供5G覆盖。（C114通信网，iFinD）
此外，中航证券有限公司 研究员符旸/刘庆东指出：一季度经统数据良好，但政策有必要提前实施：
GDP 增速方面，今年Q1GDP不变价同比+5.4%，超过市场预期的+5.2%。生产法角度，Q1 第二和第三产业GDP分别实现+5.9%和+5.3%的同比增速，第二产业增速明显高于 GDP 同比，同时第二产业中占主体的制造业增速达到+6.8%。去年Q1基数并不低，今年Q1GDP同比在去年基础上实现与去年四季度相同的+5.4%的增速，整体上显示今年Q1 经济动能较强。具体行业角度，实际增速低于 GDP总体增速的行业有第二产业中的建筑业，第三产业中的住宿餐饮、金融业和房地产业，其中：房地产业增加值Q1为+1.0%，是2025年Q1以生产法计诸多行业中增速最慢的行业。
支出法角度，今年Q1 经济呈现全面回升态势：消费方面，去年 12月、今年前 2月和3月社零同比分别为+3.7%，+4.0%和+5.9%，呈现持续回升态势；投资方面，去年12月、今年前2月和3月固投同比分别为+3.2%、+4.1%和+4.2%，其中，去年 12月、今年前2 月和 3月制造业投资增速分别为+9.2%、+9.0%和+9.1%，持续维持高位，基建投资增速分别为+9.2%，+10.0%和+11.5%，呈现逐步走高态势，房地产开发投资分别为-10.6%、-9.8%和-9.9%，降幅边际缩窄；出口方面，去年 12月、今年前 2 月和 3月出口增速分别为+10.6%、+2.3%和+12.4%，增速走高一定程度上受到了关税争端预期下的“抢出口”效应影响，后续预计受到关税争端影响，难以持续维持高位。
综合来看，今年Q1 我国经济全面回暖，动能持续提升。考虑到4月初爆发的新一轮贸易争端并未影响一季度经济，抢出口”效应反而对一季度经济形成一定支撑，而二季度经济走势因外需的影响，存在着下行压力，当前进一步贯彻去年9月以来形成的稳增长加力的宏观政策思路，落实今年政府工作中提出的包含宽货币、宽财政和稳消费在内的一系列的增量稳增长政策的必要性明显加强，相关政策进一步前置的概率持续提升。
市场表现方面，相较于上周的下跌，本周 REITs 市场反弹。截止 4月 18 日，中证REITs指数+0.71%，中证REITs全收益+0.84%，表现差于上证指数的+1.19%，但强于南华商品指数的+0.40%，同时优于中证全债的+0.04%。以各类底层资产划分板块，近一周9个板块平均涨跌幅均为正。其中，消费基础设施板块周度平均涨幅3.53%居首；环保板块周度平均涨幅0.02%，涨幅最小。单只产品来看，参与统计的64只产品中，有52支上涨，12支下跌，其中涨幅最大的是华安百联消费REIT（+6.64%），跌幅最大的是华安张江产业园REIT（-2.55%）。
流动性方面，近一周市场流动性边际下行，周内市场日均成交额达6.50亿元，较上周下行 11.08%；日均换手率录得 0.75%，较上周均值0.79%边际下行。以板块内各产品成交额、成交量和换手率的环比变化幅度均值作为各板块的流动性指标，本周9大板块中的5个流动性下降，4个流动性上升。返回搜狐，查看更多
